美股财报季突传利空 。
受业绩“爆雷 ”影响 ，美国科技巨头Meta股价在美股周四盘前交易中大幅跳水 ，一度暴跌超9% 。其最新披露的财报显示，公司第三季度净利润同比暴跌83% ，主要原因是美国税改法案带来的159.3亿美元一次性非现金税收支出。
与此同时 ，投资者愈发担心美国科技巨头掀起的AI基础设施的军备竞赛能否带来回报 。据最新披露的财报，Meta 、谷歌母公司Alphabet 、微软在上季度合计支出约780亿美元资本开支 ，同比激增89% 。其中 ，微软股价也在美股盘前交易中走低，一度大跌超3.5%。
超级巨头大跳水
10月30日，美股盘前 ，Meta股价大幅跳水 ，一度暴跌超9% 。
Meta最新披露的财报显示，公司第三季度实现营收512.4亿美元 ，同比增长26% ，但净利润同比暴跌83%至27.1亿美元，每股收益为1.05美元 ，远低于市场预期的6.68美元 。
该公司净利润大幅下滑的主要原因是美国税改法案“大而美 ”法案带来的159.3亿美元一次性非现金税收支出。
Meta公司表示 ，“大而美”法案的实施令公司不得不承受一次性的非现金所得税支出159.3亿美元。事实上，在剔除税费影响后 ，Meta的每股调整后盈利为7.25美元 ，高于市场分析师预期的6.69 美元 。
Meta公司CEO扎克伯格称，预计“大而美 ”法案将使公司在2025年剩余时间及未来几年的美国联邦现金税支付大幅减少 。
与此同时 ，Meta公司还将继续加大资本开支规模 ，进一步提高了今年全年支出的预估，且暗示明年还要进一步增加支出。这也引发了投资者对公司净利润能否保持增长的担忧 。
在上调后，Meta预计其全年支出将在1160亿美元—1180亿美元之间 ，此前这一数字为1140亿美元—1180亿美元 。
扎克伯格表示 ，Meta的人工智能项目一直需要更多的算力，从而导致在相关数据中心和云服务方面的支出增加。这表明 ，在未来一段时间内实现盈利之前 ，很可能要进行更大规模的投资 。
Meta的CFO苏珊·李（Susan Li）也明确表示：“2026年资本支出增幅将显著超过2025年 。 ”
Meta公司还强调，由于欧盟可能要求调整广告产品 ，或对欧洲营收造成重大负面影响。此外 ，美国多起青少年相关诉讼将于2026年开庭，也可能导致“重大损失” 。
分析认为 ，考虑到欧洲是Meta的重要市场 ，这一风险若兑现，将直接冲击增长预期 。
财报显示 ，Meta核心广告业务的数据仍然亮眼 ，第三季度广告展示量增长14%，平均单价上涨10%，两者共同推动广告收入的健康增长。
但Meta三季度总成本费用达307亿美元 ，同比激增32% ，增速明显快于26%的营收增速，导致运营利润率从43%收窄至40% 。
Meta公司给出的第四季度营收指引为560亿美元—590亿美元 ，基本符合预期 ，但考虑到明年成本压力，分析认为市场更担心的是该公司利润率的持续走低 。
疯狂的AI军备竞赛
种种迹象表明 ，科技巨头们正掀起新一轮AI基础设施的军备竞赛。
据最新披露的财报 ，Meta、谷歌母公司Alphabet 、微软在上季度合计支出约780亿美元资本开支，同比激增89%。这些资金主要用于数据中心建设 ，以及填充其中的图形处理器（GPU）和其他设备 。
谷歌母公司Alphabet还宣布 ，预计2025年的资本支出将在910亿至930亿美元之间 。这不仅高于此前850亿美元的指引，也是该公司年内第二次上调该预期。
Alphabet财务总监Anat Ashkenazi明确表示 ，预计2026年的资本支出将有“显著增加 ” 。这一系列举措的背后 ，是谷歌云业务的强劲需求，其积压订单（backlog）在该季度环比增长46%，总额达到1550亿美元 。
另外 ，微软首席财务官Amy Hood也表示 ，公司在刚刚结束的第一财季（截至今年9月）的资本支出达到创纪录的349亿美元，远高于市场普遍预期的300亿美元。Hood在备忘录中写道：“需求持续加速 ，我们正在投资以抓住未来的机遇 。 ”
有分析指出 ，科技巨头们正全力以赴地进行一场豪赌，赌注是AI时代的领导地位 。
但投资者普遍担心科技巨头在AI基础设施上的巨额投资能否获得相应回报。
伯恩斯坦分析师Mark Moerdler在与微软高管的电话会议中发问：“你们是否有信心这些AI投资能带来回报？或者 ，坦白说 ，我们是不是正处在一个泡沫中？”
对此，Amy Hood表示 ，公司即便在过去几个季度投入数百亿美元 ，也依然无法满足当前AI及其他服务的需求 。她表示：“我原以为我们会赶上需求，但事实并非如此 。需求仍在增长 ，而且不是集中在一个地方 ，而是在多个领域同步增加。”
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